電子新兵凱碩1/23掛牌上興櫃

2003年本益比8倍較競爭同業12至15倍低

電子類股新兵凱碩科技，已於2003年1月23日以12元承銷價，掛牌上興櫃。凱碩科技董事長陳盛沺先生表示，凱碩科技2003年營業額估計為新台幣20億元，將較去(2002)年新台幣14億元大幅成長42%，2003年EPS將挑戰1.5元，本益比約為8倍，相較於主要競爭同業國電、合勤的本益比15至18倍為低，潛力無限。

凱碩科技為國內具有自我研發實力的寬頻網路設備公司，為聲寶公司繼智寶電子、新寶科技、瑞智精密的第四家即將於公開市場籌資的關係企業。凱碩科技董事長也是輔購併完成德國第一大家電集團哥蘭蒂集團的聲寶公司董事長陳盛沺表示，凱碩科技自成立以來，由於深耕經營歐洲市場與具爆發性的大陸市場策略成功，凱碩科技的營業額自2001年度的11億，成長至2002年的14.2億，年成長率近30%；預期2003年營業額將更上層樓，較2002年成長42%上揚至新台幣20億元，EPS估計為1.5元。

凱碩科技目前已有xDSL、Cable Modem、Residential Gateway及WLAN&56K Modem四條完整產品線，其主力產品為可供多人同時上網的xDSL路由器及Cable Modem，4年來在研發、製造及行銷上的努力耕耘，毛利較高的寬頻網路產品，其出貨比率將於2003年跳躍式成長至50%以上，而主力的路由器產品目前己研發出整合無線上網之高附加價值，未來將朝更具消費性概念的產品系列發展。凱碩科技和主要的產品與市場上競爭對手相較，國內網路通訊業者多仰賴日本、西歐與美國之訂單需求來挹注營收，日本更成為2002年全球需求量最大地區，國內已有多家網路設備廠商因此受惠，因此凱碩移轉重心至尚未崛起的中國大陸市場，但與日本市場同列為2003年高度成長地區。碩科技總經理吳泰和表示，明年全球寬頻用戶端市場仍可望有相當幅度的成長，並以西歐、日本與中國大陸市場最為看好，凱碩於今年成立大陸生產處，為因應中國大陸新世代網路系統(NGN)寬頻網路建置所帶來龐大用戶端設備需求，而在WLAN產業，從2001年年中便開始展現其爆發力，估計2003年全球仍然有四成的成長幅度，這對凱碩WLAN產品而言是個能預期成長的市場。

目前凱碩科技的主力市場在歐洲、大陸及北美，其中歐洲及大陸以ADSL為主，在歐洲已成功打入德國的網路服務供應商（ISP）及具規模之零售通路商，在大陸透過通路商交貨至杭州電信、湖南長沙電信以及其他縣市的電信局。在北美則是Cable Modem，除了以零售市場及直接交貨至 MSO的生意型態以外，目前更已與某大廠配合代工其cable modem。為全力鞏固大陸及北美市場，凱碩董事會已決議在2003年第一季將前往大陸與美國設立海外行銷據點，並積極在大陸建立研發團隊及第二生產中心，提供給客戶更快速的交期、售後服務及技術支援。

展望2003年，凱碩科技發言人陳盛偉副董事長表示，預估xDSL產品將在歐洲及大陸地區出貨貢獻下，營收將穩定成長，而Cable Modem產品將因美國代表處的成立，趨近與北美MSO及零售通路商密切合作下，取得長期而穩定的出貨訂單，以及WLAN相關產品在筆記型電腦持續高漲的出貨需求而有成長與新產品RG等高階產品出貨帶動下，預估2003年營收可望有2至3成以上成長。在獲利部份，考量2003年部份產品毛利率將受產業競爭而下滑，但有效的成本控制與高階產品的高毛利，預估2003年全年毛利率應可維持在12%。